Надо сделать оговорку, что есть два юаня — оншорный, который торгуется только внутри Китая, и офшорный — доступен за его пределами. Оншорный курс юаня может отклоняться от официального курса не более чем на 2%, он устанавливается Народным банком Китая (НБК) на основе рыночного курса при закрытии предыдущего дня, изменения курсов валют основных торговых партнеров Китая к доллару США.
Офшорный курс в наибольшей степени подвержен воздействию рыночных факторов, но при необходимости НБК может напрямую влиять на него.
Юань стал резервной валютой в 2016 году, МВФ признал его значимость в международной торговле. НБК отмечает стремительный рост трансграничного использования юаня: в 2020 году его оборот за границей вырос на 44%, в 2021 году на 29%, до 36,6 трлн юаней. По данным SWIFT на сентябрь 2022 года, наибольшая доля расчетов в китайской валюте приходится на Гонконг — 71%. На втором месте Великобритания — 5,8%, на третьем — Россия с долей 4,3%.
Россия и Китай давно хотели увеличить использование национальных валют во взаимных расчетах, санкции и переориентация российских экспортных потоков в Азию станут хорошим стимулом для этого. Например, «Газпром» и китайская CNPC договорились использовать рубль и юань в расчетах за газ по «Силе Сибири». И это не единичный пример.
Население РФ сейчас в тренде дедолларизации. С начала 2022 года россияне стали присматриваться к юаню, как к способу диверсифицировать валютные активы. Этот интерес начал проявляться в марте, а уже по итогам августа они купили юаней на 39 млрд руб.
Банк России в своем последнем обзоре рисков финансовых рынков отмечал, что увлечение населения юанем происходит на фоне нетто-продаж недружественных доллара и евро.
Рубль к юаню сейчас весьма крепок и в последние недели торгуется на уровнях 8–8,7. Риски ослабления рубля сейчас невелики, так как привлекательность валютных сбережений снижается, а возобновление покупок валюты по «бюджетному правилу» в этом и следующем году маловероятно. В этих условиях до конца 2022 года рубль останется крепким.
Что делать с юанем? Валюту мало купить, ее нужно правильно разместить. Традиционный вариант ее хранения — депозит в банке. Но ставки по ним сейчас невысокие – около 2%. Куда интересней предложения на рынке корпоративного долга. Сейчас у компаний растет спрос на выпуск юаневых бондов, в августе—сентябре такие бумаги разместили «Русал», «Полюс», «Металлоинвест», «Роснефть». Доходности данных выпусков в начале октября составляли 3,3–4,3%. Пока что объем таких облигаций составляет 25 млрд юаней, и мы ожидаем дальнейшего увеличения емкости этого рынка.
